2019年1月12日，王健林在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)2018年年會(huì)上說，傳奇影業(yè)要開展資本運(yùn)作，今年要出成績(jī)。如今，距離王健林的講話過去5個(gè)月了，傳奇影業(yè)在資本方面并未有大動(dòng)作，但其在今年5月交出的兩份影片卻意外取得了不俗的口碑和票房，讓這家處于困境之中，幾乎快被人遺忘的公司重獲關(guān)注，也給了萬(wàn)達(dá)一份“意外的驚喜”。

貓眼數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，傳奇影業(yè)的《哥斯拉2：怪獸之王》上映12天，累計(jì)票房7.82億元，位于貓眼票房榜首位;與此同時(shí)，這家公司打造的另一部電影《大偵探皮卡丘》上映33天，目前票房6.32億元。

萬(wàn)達(dá)苦盡甘來：傳奇影業(yè)憑兩部電影咸魚翻身?

電影《大偵探皮卡丘》劇照

從被萬(wàn)達(dá)收購(gòu)到10億元巨資打造的電影《長(zhǎng)城》失利，傳奇影業(yè)一直備受質(zhì)疑。加上之后高管連續(xù)離職、萬(wàn)達(dá)電影重組方案剔除傳奇影業(yè)，傳奇影業(yè)的處境一直很尷尬。如今，憑借兩部片子扭轉(zhuǎn)此前的慘淡業(yè)績(jī)，傳奇影業(yè)能否在今年咸魚翻身?

天價(jià)收購(gòu)案與高管離職潮

時(shí)間回到2016年，熱衷在海外市場(chǎng)大肆并購(gòu)的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，以35億美元(約230億元人民幣)的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)電影制片公司傳奇影業(yè)，成為中國(guó)企業(yè)在海外最大的文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案。與此同時(shí)，外界還是對(duì)35億元的收購(gòu)價(jià)給出了質(zhì)疑：在全球豪買的萬(wàn)達(dá)，究竟是做了一筆劃算的生意，還是接手了一個(gè)燙手的山芋?

事實(shí)上，質(zhì)疑聲并非空穴來風(fēng)。公開數(shù)據(jù)顯示，傳奇影業(yè)的業(yè)績(jī)并不理想。2014年，傳奇影業(yè)虧損22.4億元(人民幣。如無(wú)特殊注明，貨幣單位下同);2015年，這一數(shù)字上升至36.3億元。另外，在萬(wàn)達(dá)收購(gòu)前，傳奇影業(yè)還背負(fù)著93.5億元的債務(wù)。

對(duì)于外界的質(zhì)疑，王健林曾回應(yīng)稱，“傳奇是一個(gè)起伏、不太穩(wěn)定的公司，最好的年份最后利潤(rùn)超過兩億美元，虧損差不多幾億美元，核心原因就是產(chǎn)品。這一年若推出一兩個(gè)大產(chǎn)品，財(cái)報(bào)就好看;這一年沒有好作品，或投了一部作品卻巨虧，就造成虧損”。此外，王健林說，萬(wàn)達(dá)在買下傳奇前，談判了很長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制、每年投資計(jì)劃和利潤(rùn)都有過制度性安排。

萬(wàn)達(dá)苦盡甘來：傳奇影業(yè)憑兩部電影咸魚翻身?

萬(wàn)達(dá)院線總裁曾茂軍在接受采訪時(shí)也表示了對(duì)收購(gòu)傳奇影業(yè)的信心，他認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)虧損企業(yè)使之扭虧為盈已經(jīng)有了經(jīng)驗(yàn)。萬(wàn)達(dá)院線在收購(gòu)AMC之前，AMC一年的虧損一個(gè)億，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)之后就做到了盈利，而傳奇影業(yè)也是相同的道理。

盡管萬(wàn)達(dá)的決策者對(duì)傳奇影業(yè)的未來抱以厚望，但此后這家公司的表現(xiàn)并不如人意。2016年，由傳奇影業(yè)出品的兩部大制作影片《魔獸》、《長(zhǎng)城》，在聲勢(shì)浩大的宣傳和關(guān)注中，票房并未達(dá)到預(yù)期。《魔獸》在中國(guó)以14.72億票房收?qǐng)觯诒泵绤s僅收獲4736.52美元(約3億元人民幣)的票房;而另一部由張藝謀執(zhí)導(dǎo)的中美合拍片《長(zhǎng)城》，投資高達(dá)1.5億美元(約合10億元人民幣)，在中國(guó)的票房不足12億元，而在美國(guó)的票房則只有5000萬(wàn)美元(約合3.4億元人民幣)，同時(shí)傳出高達(dá)7500萬(wàn)美元(約合5億元人民幣)的虧損。

2017年年初，傳奇影業(yè)創(chuàng)始人托馬斯·圖爾辭職。外媒曾報(bào)道稱，托馬斯·圖爾的辭職并非是自愿，而是來自萬(wàn)達(dá)的壓力，后者對(duì)其管理水平以及運(yùn)作《長(zhǎng)城》、《環(huán)太平洋2》等項(xiàng)目的能力表示不滿。萬(wàn)達(dá)隨后發(fā)表聲明予以否認(rèn)，并表示傳奇人事調(diào)整緣于萬(wàn)達(dá)電影更大布局。

2017年4月，王健林在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，對(duì)傳奇影業(yè)人事調(diào)整和規(guī)劃作出回應(yīng)，“關(guān)于傳奇影業(yè)，我們有一個(gè)很大規(guī)模的重組計(jì)劃。我們現(xiàn)在已經(jīng)更換了一些管理團(tuán)隊(duì)，剩下一個(gè)CEO大概在很短的時(shí)間內(nèi)也會(huì)到位。我們把整個(gè)重要的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了重組，也會(huì)給它一些新的投資計(jì)劃”。

緊接著，5月份，傳奇東方影業(yè)CEO羅異被爆出離職。而接替托馬斯?圖爾擔(dān)任首席執(zhí)行官的萬(wàn)達(dá)高級(jí)副總裁高群耀也在上任10個(gè)月后宣布離職。隨后，萬(wàn)達(dá)電影總裁曾茂軍接替?zhèn)髌嬗皹I(yè)首席執(zhí)行官一職。

重組被剝離：傳奇影業(yè)成萬(wàn)達(dá)包袱?

曾經(jīng)透露將對(duì)傳奇影業(yè)進(jìn)行重組和投資的王健林，在收購(gòu)之前就已意欲將其注入上市公司。

據(jù)外媒報(bào)道，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)傳奇影業(yè)的資金有15億美元是從外部募集。當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)許下了承諾：如果12個(gè)月傳奇影業(yè)無(wú)法上市就退還籌借資金，并追加15%的利息。2016年5月，萬(wàn)達(dá)院線(現(xiàn)已更名為“萬(wàn)達(dá)電影”)發(fā)布公告稱，將購(gòu)買萬(wàn)達(dá)影視及子公司傳奇影業(yè)，預(yù)計(jì)估值375億元左右。

然而，重組事宜此后遇阻。2016年8月，萬(wàn)達(dá)院線宣布中止上述購(gòu)買事項(xiàng)，并表示推進(jìn)重組的條件并不成熟。萬(wàn)達(dá)表示，由于傳奇影業(yè)收購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)間較短、體量較大，且涉及中美兩地電影制作業(yè)務(wù)，所以交易各方認(rèn)為，應(yīng)該在內(nèi)部整合基本完成后，再探討整合機(jī)會(huì)，可以更好發(fā)揮整合效應(yīng)。

萬(wàn)達(dá)苦盡甘來：傳奇影業(yè)憑兩部電影咸魚翻身?

傳奇影業(yè)

另外，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)傳奇影業(yè)后，預(yù)計(jì)其2016年扭虧為盈，但是由于傳奇影業(yè)收購(gòu)時(shí)間較短，客觀上需要獨(dú)立運(yùn)行一段時(shí)間，以證明盈利預(yù)測(cè)的穩(wěn)定性，再擇機(jī)實(shí)施重組。同時(shí)萬(wàn)達(dá)方面透露，或?qū)⒄{(diào)整交易價(jià)格。

傳奇影業(yè)上市計(jì)劃的流產(chǎn)，導(dǎo)致萬(wàn)達(dá)此前的承諾無(wú)法兌現(xiàn)。最終，萬(wàn)達(dá)從泛海控股和華策影視手中回購(gòu)傳奇股份，并給予兩家公司16%的回報(bào)。

上市計(jì)劃一波幾折。2018年6月，重組事宜再次啟動(dòng)，幾經(jīng)修改方案后，萬(wàn)達(dá)電影在2019年2月22日公布了即將過會(huì)的重組方案。方案顯示，萬(wàn)達(dá)電影擬向萬(wàn)達(dá)投資等20名交易對(duì)方發(fā)行股份，購(gòu)買其持有的萬(wàn)達(dá)影視95.7683%的股權(quán)，各方協(xié)商確定標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格約105.24億元。值得注意的是，在本次方案中，傳奇影業(yè)不再是萬(wàn)達(dá)影視子公司，與此次交易無(wú)關(guān)。

對(duì)于剝離傳奇影業(yè)一事，曾茂軍在接受媒體采訪時(shí)表示，傳奇影業(yè)是美國(guó)公司，涉及中美之間不同的財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)制度，而傳奇影業(yè)目前電影數(shù)量仍比較少，存在一定的收益風(fēng)險(xiǎn)。曾茂軍稱希望讓資本市場(chǎng)看到傳奇影業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是非常穩(wěn)定的，再尋求在資本市場(chǎng)上市。

能否憑借兩部電影完成逆襲?

傳奇影業(yè)成立于2004年，與其他電影公司不同，這是一家電影投資公司，母公司傳奇娛樂由Columbia capital、AIG Direct Investment Fund 、Bank of America Capital Investment等6家私募公司共同投資。該公司主要通過拼盤投資策略與好萊塢制片廠合作。

在創(chuàng)始人托馬斯·圖爾的帶領(lǐng)下，傳奇影業(yè)曾投資制作了不少口碑、票房俱佳的電影，如華納的《蝙蝠俠》系列、《宿醉》系列、環(huán)球的《侏羅紀(jì)世界》等。2013年，傳奇影業(yè)轉(zhuǎn)型為獨(dú)立電影制片公司，旗下主導(dǎo)的電影如《環(huán)太平洋》、《魔獸》、《哥斯拉》等，多為成本高、制作周期長(zhǎng)、資金回籠較慢的作品，這也導(dǎo)致了傳奇影業(yè)的連年虧損。

2016年，萬(wàn)達(dá)以35億美元收購(gòu)傳奇影業(yè)，在當(dāng)時(shí)引起不小的爭(zhēng)議，即，這是否是一筆劃算的生意?香頌資本沈萌認(rèn)為，收購(gòu)傳奇影業(yè)對(duì)萬(wàn)達(dá)來說肯定是不劃算的，“因?yàn)楦鶕?jù)好萊塢的產(chǎn)業(yè)分工看，制作公司的價(jià)值是很低的，完全依靠知名導(dǎo)演或制片人甚至是演員 ，業(yè)績(jī)波動(dòng)很大，如同押寶，押中就賺，押不中就虧。”

盡管收購(gòu)傳奇影業(yè)一直不被外界看好，但王健林仍對(duì)傳奇影業(yè)的發(fā)展抱有期待。他在今年1月的萬(wàn)達(dá)2018年會(huì)上，要求傳奇影業(yè)開展資本運(yùn)作，今年要出成績(jī)。

萬(wàn)達(dá)苦盡甘來：傳奇影業(yè)憑兩部電影咸魚翻身?

今年5月，傳奇影業(yè)一改過往的慘淡業(yè)績(jī)，連續(xù)交出兩部口碑票房不俗的影片。貓眼數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，傳奇影業(yè)的《哥斯拉2：怪獸之王》上映12天，累計(jì)票房7.82億元，位于貓眼票房榜首位;與此同時(shí)，這家公司打造的另一部電影《大偵探皮卡丘》上映33天，目前票房6.32億。

在沈萌看來，傳奇影業(yè)的表現(xiàn)，屬于正常的制作公司的走勢(shì)。他認(rèn)為，作為一家制作公司，傳奇影業(yè)業(yè)績(jī)受項(xiàng)目波動(dòng)影響，如果票房理想，那么業(yè)績(jī)就好，不理想就糟糕。萬(wàn)達(dá)電影重組時(shí)，傳奇影業(yè)的業(yè)績(jī)處于較差的時(shí)期，加上審核也比較嚴(yán)，導(dǎo)致最終傳奇影業(yè)不得不被從萬(wàn)達(dá)電影中剝離。

作為一家影視公司制作公司，兩部電影的逆襲似乎并不能決定傳奇影業(yè)的未來。成立一家制作公司并不難，難的是如何持續(xù)不斷地推出好作品。而傳奇影業(yè)未來的走向，還要依靠自身的造血能力以及萬(wàn)達(dá)電影的資金支持。

關(guān)鍵詞： 萬(wàn)達(dá)傳奇影業(yè)